当下基建项目放纵推进的态势仍在延续
，，，，，，这或预示着3月中旬宣布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望凌驾预期。
。。。；；；；；；ㄍ蹲嗜阅芗岢指咚
，，，，，，进而支持中国经济坚持稳固增添。
。。。。

2月
，，，，，，官方与财新PMI均凌驾预期：统计局PMI抵达51.6
，，，，，，比1月上升0.3个百分点；；；；；；财新PMI升至51.7
，，，，，，亦是4年来的次高纪录。
。。。。经济数据乐观向好与目今基建投资一连加码、企业谋划活动起劲亲近相关。
。。。。只管1~2月主要宏观经济数据要待3月中旬才华宣布
，，，，，，但连系高频机械行业、工程用车等数据来看
，，，，，，今年投资启动早于预期
，，，，，，或将支持上半年经济坚持苏醒态势。
。。。。

只管1月春节是工程项目开工的古板淡季
，，，，，，但用于机械工程的挖掘机却淡季不淡。
。。。。销售方面
，，，，，，在已往四个月销量同比增添70%的基础上
，，，，，，1月淡季挖掘机销量也抵达了54%的高速增添；；；；；；需求兴旺的时势也拉动了产量的提升
，，，，，，自去年下半年以来
，，，，，，挖掘机产量逐步走高
，，，，，，2016年12月产量同比增速抵达65.4%
，，，，，，创2011年2月以来新高。
。。。。

挖掘机行业的周全向好并非无意
，，，，，，作为工程运行活跃水平的主要晴雨表
，，，，，，挖掘机行业的供需两旺在笔者看来只是一个缩影
，，，，，，其背后实则是去年年中以来政府稳增添政策加码
，，，，，，起劲财务和房地产拉动投资显着提升的效果体现。
。。。。现实上
，，，，，，只管中国宏观数据在去年整年鲜有转变
，，，，，，尤其是GDP数据险些横在6.7%~6.8%区间
，，，，，，但越来越多的微观数据批注
，，，，，，自去年三季度以来
，，，，，，中国基建和房地产投资对经济增添的拉动是越来越强的。
。。。。

与挖掘机行业火爆相互印证
，，，，，，自去年三季度以来
，，，，，，重型卡车的市场体现同样抢眼。
。。。。凭证中汽协宣布的数据
，，，，，，1月重型载货车产销增速划分为87.62%和125.15%
，，，，，，均是近6年来的新高。
。。。。而回首上一轮重卡行业云云火爆的情形
，，，，，，还要追溯到2010年
，，，，，，彼时恰是海内推出大规模经济刺激、加大基建投资以抵御全球金融；；；；；；省
。。。。

从周期的角度来看
，，，，，，挖掘机行业与宏观经济景气周期高度重合。
。。。。例如
，，，，，，从与工业增添值的关系来看
，，，，，，2008~2010年
，，，，，，经济波动先受到外洋金融；；；；；；セ鞔蠓禄
，，，，，，之后得益于经济刺激妄想泛起显着反弹。
。。。。同期
，，，，，，挖掘机的销量在2008年的105%增速快速回落至2008年年底的-33%
，，，，，，但自2009年下半年便泛起了正增添
，，，，，，直至年底反弹至136%。
。。。。

然而
，，，，，，去年下半年以来
，，，，，，挖掘机市场火爆
，，，，，，但工业增添值数据并未泛起显着好转
，，，，，，两者情形泛起背离。
。。。。正如笔者在2016年9月的文章中提到的
，，，，，，去年宏观数据与微观数据保存纷歧致的情形
，，，，，，工业增速疲软
，，，，，，但发电量向好、工业企业利润大幅攀升、货运量一连、PMI等数据走高；；；；；；天下牢靠资产投资数据一连下滑
，，，，，，但若是剔除辽宁省异常值
，，，，，，投资增速仍然坚持高位。
。。。。

数据“打斗”混淆了判断
，，，，，，整体来看
，，，，，，笔者以为
，，，，，，利润、货运量、机械产品销售等微观数据对市场转变卦为敏感
，，，，，，且难以遮掩、更为可信
，，，，，，其起劲向好说明晰经济苏醒实则强于预期。
。。。。

现在来看
，，，，，，当下基建投资仍然热情不减
，，，，，，主要体现在：

一是基建项目审批仍然较快。
。。。。1月发改委共审批批准牢靠资产投资项目18个
，，，，，，总投资1539亿元
，，，，，，金额是去年同期的近3倍
，，，，，，项目主要集中在水利、交通、能源等领域。
。。。。天下铁路一连三年投资凌驾8000亿元；；；；；；

二是PPP项目相助热情较高。
。。。。阻止去年底
，，，，，，PPP投资额达13.5万亿元
，，，，，，入库1.126万个项目中一样平常项目在识别阶段、移交阶段暂无项目
，，，，，，说明后续对投资的支持有望一连
，，，，，，同时羁系层关于PPP证券化也接纳了“即报即审、相*对优先”的态度。
。。。。

三是政策性银行对基建的支持力度仍然较大。
。。。。专项建设基金始于2015年8月
，，，，，，由国开行、农刊行向邮储银行定向刊行专项建设债券
，，，，，，中央财务举行贴息
，，，，，，旨在解决重大项目资源金缺乏的问题。
。。。。凭证媒体报道
，，，，，，两年已安排资金投放7批
，，，，，，金额凌驾2万亿元。
。。。。同时
，，，，，，央行对政策性银行举行发放典质增补贷款（PSL）仍在一连
，，，，，，1月央行对三家政策银行共净增添典质增补贷款543亿元人民币
，，，，，，阻止1月末典质增补贷款余额已抵达2.1万亿元。
。。。。

四是财务支持一连
，，，，，，地方债务置换加大。
。。。。2016年
，，，，，，地方债放量刊行规模超6万亿元
，，，，，，其中包括1.18万亿元新增债券和4.87万亿元存量置换债券。
。。。。现在尚有6.27万亿元存量债务期待置换
，，，，，，笔者预计
，，，，，，2017年将继续加大存量置换事情
，，，，，，地方政府发债规；；；；；；蛟6万亿~7万亿元之间。
。。。。同时
，，，，，，在钱币政策比去年略有收紧的情形下
，，，，，，预计今年财务赤字率进一步提升至3.5%左右。
。。。。

五是地方政府指导资金爆发增添。
。。。。有报道称
，，，，，，近期多地政府指导基金设立的程序在显着加速
，，，，，，尚有不少地方把起劲组建政府指导的工业基金、做大基金规模提上了日程。
。。。。据统计
，，，，，，2016年新设立政府指导基金384只
，，，，，，披露目的规模凌驾3.1万亿元
，，，，，，比2015年同比增添100.8%。
。。。。

综上
，，，，，，不难发明
，，，，，，当下基建项目放纵推进的态势仍在延续
，，，，，，这或预示着3月中旬宣布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望凌驾预期。
。。。。展望未来
，，，，，，由于今年房地产投资受到政策调控的影响
，，，，，，保存回调空间
，，，，，，但思量到去年至今大宗基建项目已然开工
，，，，，，1万多PPP入库项目尚未交付
，，，，，，后期项目落地对投资的发动保存惯性
，，，，，，在起劲财务、债务置换以及基建专项基金的资金支持下
，，，，，，笔者预计
，，，，，，基建投资仍能坚持高速
，，，，，，进而支持中国经济坚持稳固增添。
。。。。